大家好，这一期的名师精讲我们来聊一聊CFP投资规划里期权投资中的期权价值。首先啊，大家有做过期权投资吗？那么大家投资期货的目的是什么呢？一般来说，投资期货这种高风险的衍生品，目的呢一般归纳起来就是2个。

一个是套期保值，另一个啊就是投机了。我们今天讲的期权的价值主要是针对期权投机的知识点。

给大家举一个例子吧，就像大家投资股票一样，如果大家投资的方法是价值投资，那么投资的逻辑无非就是比较股票的市场价格和股票的“合理价格”之间的大小。认为低估的就买，高估的就卖。那么这个股票的合理价格怎么来的呢？这个我想大家就很熟悉了，什么贴现模型啊，市盈率法啊等等。而今天我们要讲的就是期权的价值。

首先，当一个期权被合理定价的时候，期权的价值就等于当时的期权市场价格，即这个时候购买期权的费用。那么当期权定价不合理的时候，期权的价值又该如何确定呢？

我们说，期权的价值主要是由以下两种价值组成的：内在价值和时间价值。具体的数量关系为期权价值=内在价值+时间价值。下面来详细介绍一下。

期权的内在价值，指的是期权价格中反映期权执行价格与现行期货价格之间的关系的那部分价值。就多头期权而言，其内在价值是该现行期货价格高出期权执行价格的那部分价值。如果期货价格低于或等于执行价格，这时期权的内在价值就为零，但不可能为负值；就空头期权而言，其内在价值是该现行期货价格低于期权的执行价格的那部分值。如果期货价格高于或等于执行价格，这时，期权的内在价值为零。空头期权的内在价值同样不能为负值。简单的来讲，就是将这个期权马上行权所获得的收益，收益是没有负值，因为如果亏了咱就不行权了。

再来说时间价值，期权的时间价值也叫期权的外在价值，它的影响因素很多。根据前面的计算公式，时间价值就是期权价值中除去内在价值的部分。

例如，一笔多头期权的期权价格为9元，且合理定价，执行价格为75元，当时的标的物价格为78元，那么，该笔期权的内在价值为3元，即78元－75元＝3元，那么时间价值为6元，即9元-3元。期权的时间价值既反映了期权交易期内的时间风险，也反映了市场价格变动程度的风险。在期权的有效期内，期权的时间价值的变化是一个从大到小、从有到无的过程．一般而言，期权的时间价值与期权有效期的时间长短成正比。

好了，大家理解了吗？让我们来做一道题巩固一下吧。

现在有一个1个月后到期，执行价格为9元的美式看涨期权合约，已知此时的期权时间价值为1元，标的物的市场价格为10元，那么期权的合理价值为（  ）元。

A．1           B．2           C．3           D．4

解析：如果刚刚好好理解了期货价值的两个组成部分的话，相信应该很轻松地做出这道题。上面提到了，期权的价值等于期权的时间价值加上内在价值。期权的时间价值题目已经告诉我们了，是1元。期权的内在价值呢等于将这个期权马上行权所获得的收益。如果我们将这个看涨期权马上行权，那么我们可以获得的收益为10－9＝1元，所以期权的内在价值为1元。那么期权的价值就很好算了，等于1＋1＝2元。选B。